民国七年重建
    一九一一年辛亥革命成功，推翻了满清统治三百年的封建皇朝，建立了中华民国。这次革命嘉兴没有受到战争的影响，军政分府成立后，除了强行剪辫子外，其他一切基本上没有多大的改变。一九一二年(民国元年)孙中山先生辞去了中华民国临时大总统。同年十二月八日，孙中山先生由上海乘火车去杭州，中午路经嘉兴下车，在车站受到各界人士热烈欢迎。旋去兰溪会馆演说，当中山先生谈到推翻满清建立民国和今后建国方略时，人情激动，盛况空前。演说后，由褚辅成先生等人陪同游览了烟雨楼，于狮子峰前摄影留念。
    这里还有一件小插曲，将要拍照时，有个小孩在假山前玩耍，见状想走开。中山先生即将孩子叫住，随即一起摄入镜头。这孩子即是后来被称为教育家的秀州中学校长顾惠人先生。
    一九一七年(民国6年)张昌庆任嘉兴县知事，他依仗了大总统徐世昌的势力，办事专横，在任期间，以禁鸦片为名，到处敲诈勒索，有犯违禁条例，就要处以罚款，罚金最多的达九百九十九元(当时规定罚款额不得超过一千元)。一时处理了不少案子，也得罪了很多人。所得罚金数目很大，这些金钱全部落入他的腰包。一些嘉兴士绅，知道了内中的详情，就联名上省府告了他的状。张昌庆知道后，就更加故意与这些人作对，到处刁难。后来有人到北京去告他贪污罚款、中饱私囊。张昌庆知道后，觉得事情严重，这笔款子已不可能全部吞没，就拿出了一部份钱，用来建造烟雨楼，企图掩饰自己不光彩的行径。一九一八年(民国7年)开始兴建，工料费用总共化去了二万多元。建楼工程还没有完工，张昌庆被控去职。烟雨楼竣工后，没有刻碑记，楼中的“楼台烟雨”匾额，也是由下任知事汪莹题的。
    这次烟雨楼的重建工程较大，在遗址上建造了两层楼房，外加四周走廊，结构坚固，外观也很宏伟壮丽。大楼之前钓鳌矶上的八詠亭，因有碍观望，故而将亭拆去，移建在城内瓶山之颠。抗日战争时期被伪军第十三师拆毁。
    楼北的假山，在清道光年间已经倾圯零乱。在重建烟雨楼的同时，由张家弄寄园主人沈石荪主持整理，堆叠成虎豹狮象形状，形象逼真，威武可爱。这假山中的大部分峰石，是在乾隆南巡时从王店吴园移来的。道光时姚驾鳌《梅花溪棹歌》诗云：“给事园林花堰通，庭中窠石更玲珑。游人若忆三峰好，近在南湖烟雨中。”诗注：“王麟洲咏有诗，注吴园在四十二间廊后，为吴给谏源起园号曰：‘飞萝书屋’，朱竹垞分书。庭有巨石叠假山三座出于屋，三石俗呼一佛二菩萨，今已移置烟雨楼。”
    堤上荷花池万福桥重新修建，此桥何时初建，无记载可考。康熙吴永芳《嘉兴府志》中的烟雨楼图，只有长堤还没有小桥。乾隆三十六年(1771)《南巡盛典》的烟雨楼图中已经有了石板三曲形的小桥。至嘉庆司能任《嘉兴县志》的烟雨楼图中已改为环桥，桥上有小亭。据此当为乾隆南巡时所建，但均未注明桥名。在光绪许瑶光《嘉兴府志》的烟雨楼图里，注有桥名“万福桥”，但桥上已没有了亭子。
    在建造烟雨楼整理地基时，发现了顺治十五年(1658)嘉兴知府许焕题名碑。此碑不知何时埋入地下，许瑶光《嘉兴府志·金石志》中没有著录。
    一九二七年(民国16年)国民革命军挥师北伐，军阀孙传芳军队节节败退，嘉兴城中被大肆抢劫，以致商业停顿。烟雨楼因屹立湖心，没有受到战争的影响。国民革命军进驻嘉兴后，对烟雨楼四周的红色围墙，认为有“封建色彩”而改为黑色。直到一九三四年(民国22年)成立了名胜管理委员会，又把围墙恢复了红色。
    一九二八年(民国17年)嘉兴开始拆城筑路，自东门到南门的城墙首先被拆除。从此烟雨楼“右俯城郭”、“眼望万雉参差”的景色，均成陈迹了。
    一九二九年(民国18年)庚午七夕，“檇李金石书画社”成立，在烟雨楼举行第一届书画展览会。上海、杭州等地的书画家来会祝贺者不下百余人之多，在嘉兴艺术史上也可算得上
是一次盛会。
    一九三四年(民国23年)嘉兴遭到了历史上罕见的旱灾，从端阳到中秋，近百天里没有下雨，稻禾枯黄，灾情严重。南湖的水位下降，湖心露出了不少土墩，长满了青草，游船也同时绝迹了。
    同年“名胜管理委员会”在大石埠右建造了石堤帮岸，并在盐仓桥下从南湖中直对烟雨楼设立木杆架设了电线，烟雨楼开始有了电灯、电话。